 ПОЗНАВАТЕЛЬНОЕ Сила воли ведет к действию, а позитивные действия формируют позитивное отношение Как определить диапазон голоса - ваш вокал Игровые автоматы с быстрым выводом Как самому избавиться от обидчивости Противоречивые взгляды на качества, присущие мужчинам Вкуснейший "Салат из свеклы с чесноком" Натюрморт и его изобразительные возможности Применение, как принимать мумие? Мумие для волос, лица, при переломах, при кровотечении и т.д. Как научиться брать на себя ответственность Зачем нужны границы в отношениях с детьми? Световозвращающие элементы на детской одежде Как победить свой возраст? Восемь уникальных способов, которые помогут достичь долголетия Классификация ожирения по ИМТ (ВОЗ) Глава 3. Завет мужчины с женщиной
Оси и плоскости тела человека - Тело человека состоит из определенных топографических частей и участков, в которых расположены органы, мышцы, сосуды, нервы и т.д.
| Состав ожидаемых затрат и возможных выгод в ходе реализации проекта
Кэш-фло состоит из трех разделов: 1. Кэш-фло от инвестиционной деятельности. 2. Кэш-фло от операционной деятельности. 3. Кэш-фло от финансовой деятельности. 4. Баланс денежных средств. Для расчета данных показателей для каждого периода следует определить поток наличности (кэш-фло). Денежным потоком называется разность между реальным поступлением денежных средств и их оттоком. Следует заметить, что логика построения таблиц кэш-фло едина, а состав показателей может изменяются в зависимости от характера бизнес-пректа, отраслевой специфики и т.п. Переменными называются те затраты, которые изменяются пропорционально изменению объема производства. Например, в торговле - стоимость товара по закупке; в туризме – оплата проживания в гостинице, транспорта, затраты на экскурсионное обслуживание. Постоянными называются те затраты, которые не изменяются при изменении объема производства. Например: амортизация, проценты за кредит, зарплата административно- управленческого персонала. При расчете кэш-фло необходимо составить отдельные таблицы-расшифровки к статьям «Переменные затраты», «Постоянные затраты», «Внереализационные доходы» и «Внереализационные расходы». Объем продаж учитывается без НДС и акцизов. Налоги, включаемые в себестоимость, учитываются в соответствующей части себестоимости (постоянных, переменных затратах). Например, зарплата административно- управленческого персонала и единый социальный налог учитывается в постоянных затратах. Зарплата, например, менеджеров по продажам учитывается: постоянная часть (оклад с ЕСН) в постоянных затратах, процент от фактического объема продаж с ЕСН в переменных затратах. Кэш-фло от инвестиционной деятельности рассчитывается в таблице 3. Таблица 3 Кэш-фло от инвестиционной деятельности, тыс. тенге
Поток денег от операционной деятельности – это чистая прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, а также начисленная за период амортизация. Кэш-фло от операционной деятельности рассчитывается в следующей таблице: Таблица 4 Кэш-фло от операционной деятельности, тыс. тенге
Поток денег от финансовой деятельности - это сумма изменения собственных средств предприятия и полученных им кредитов за вычетом погашенной задолженности по кредитам и выплаченных дивидендов. Расчет результатов от финансовой деятельности представлен в табл. 4. Таблица 4 Кэш-фло от финансовой деятельности, тыс. тенге
В том случае, если по каждому из направлений предлагается привлечение более одного источника или осуществление выплат более чем по одному направлению, то к соответствующей строке таблицы 2 составляется детальная расшифровка. Формирование совокупного денежного потока осуществляется следующим образом: баланс наличности на конец каждого периода определяется как баланс наличности на конец предыдущего периода + результат от инвестиционной деятельности + результат от операционной деятельности + от финансовой деятельности (см. табл.5). Таблица 5 Сводная таблица денежных потоков, тыс. тенге
Баланс наличности на начало периода определяется как сумма остатков средств на расчетных счетах и в кассе организации. Как правило, период, в который организация получает кредит и осуществляет плановые закупки, считается нулевым периодом проекта. Формирование потоков от операционной и финансовой деятельности в нулевой период может осуществляться, если соответствующая деятельность ведется. Вопросы для самопроверки 1. Содержание финансового плана 2.Оценка финансового состояния 3.Баланс доходов и расходов 4.Составление бюджета денежных потоков Литература 1.Ершов В.Ф. Бизнес-проектирование : Руководство по применению / В. Ф. Ершов. - СПб. : Питер, 2005. - 288 с. 2.Программа "Малый бизнес". Менеджмент в малом бизнесе. Бизнес-план. - М. : ИКК"ДеКА", 1993. - 59 с. 3.Программа "Малый бизнес". Менеджмент в малом бизнесе: Как принимать финансовые решения. - М. : ИКК"ДеКА", 1993. - 70 с. 4.Программа "Малый бизнес". Менеджмент в малом бизнесе: Составление бюджета. - М. : ИКК"ДеКА", 1993. - 79 с. 5.Ушаков И.И. Бизнес-план / И. И. Ушаков. - СПб. : Питер, 2008. - 224 с. - (Практика менеджмента) 6.Финансовый анализ и планирование [Электронный ресурс] : Обучающий курс. - Электрон. прикладная прогр. (520 Мб). - М. : Кордис & Медиа, 2005. - 1 эл. опт. диск (CD-ROM): зв. -
Тема 13. Показатели эффективности бизнес-плана Цель лекции –изучить показатели эффективности бизнес-плана Вопросы лекции: 1 Основные методы оценки 2 Анализ чувствительности бизнес-плана 3 Анализ безубыточности Содержание лекции Основные методы оценки Основными показателями эффективности проекта являются: 1.Чистая текущая стоимость (чистая приведенная стоимость, чистый дисконтированный доход) 2.Индекс прибыльности 3.Внутренняя норма доходности 4.Срок окупаемости 1. чистая текущая стоимость(чистый дисконтированный доход) определяет рост текущего потребления, который стал возможен благодаря реализации данного проекта. Его величина определяется, как сумма ежегодных эффектов за весь расчетный период, приведенных к начальному периоду, или как превышение приведенных доходов над приведенными расходами. Чистая текущая стоимость – NPV Данный показатель основан на сопоставлении дисконтированной стоимости денежных поступлений за прогнозируемый период. Под денежными поступлениями понимается сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений. Ri = Pri + Ai где Ri – элемент потока денежных поступлений в i-ый период времени; Pri – чистая прибыль в i-ый период времени; Ai - сумма амортизационных отчислений в i-ый период t.
При расчете чистой текущей стоимости применяется функция текущего аннуитета F4 - при равномерном распределении дохода по годам, или функция F3, примененная к каждому элементу потока поступления от инвестиций, суммированных за прогнозируемый период. NPV = åPVi – IC PVi – приведенная стоимость денежных поступлений в i-ый период времени/ IC – стартовые инвестиции
Использование данной модели предполагает выполнение следующих условий: - считается, что инвестиции осуществлены полностью и в полном объеме; - инвестиции оцениваются по их стоимости на момент проведения расчетов; - процесс отдачи начинается после завершения инвестиций. Если анализ осуществляется до начала инвестиций, то размер инвестиционных расходов также должен быть приведен к настоящему моменту. Модель расчета NPV в этом случае имеет следующий вид:
где ICt – инвестиционные расходы в период t (t=1,n1) Ri -доход в период i (i = 1,n2) n1- продолжительность периода инвестиций n2 - продолжительность периода отдачи Если NPV >0, то проект эффективен и его следует принять. Если NPV < 0, то проект убыточен и его следует отвергнуть. Если NPV = 0, проект не является ни убыточным, ни прибыльным и следует привлечь дополнительную информацию для его оценки. Пример. Предприятие рассматривает бизнес-план приобретения нового оборудования, затраты на его приобретение 20 млн. рублей. Срок эксплуатации 4 года. Износ начисляется равномерно по 25% в год. Суммы, вырученные от ликвидации оборудования в конце срока эксплуатации, покрывают расходы по его демонтажу. Текущие расходы по годам (за вычетом амортизации) осуществляются следующим образом: 4900 руб. в первый год эксплуатации, а затем ежегодно увеличиваются на 4%. Ставка налога на прибыль 24%. Ставка процента за кредит 15%. Выручка от реализации прогнозируется по годам: 14300 тыс. руб., 18000 тыс. руб., 12700 тыс. руб., 15100 тыс. руб. Расчет денежных поступлений, тыс. руб.
= 4918 тыс. руб. > 0, следовательно, проект является прибыльным 2. индекс прибыльности (PI).Показывает относительную прибыльность проекта, или дисконтированную стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений. Он рассчитывается путем деления чистых чистых приведенных поступлений от проекта на стоимость первоначальных вложений Показатель чистой текущей стоимости NPV имеет существенный недостаток, который заключается в следующем: после вычисления NPV для альтернативных проектов может обнаружиться, что, хотя чистые текущие стоимости альтернативных проектов близки или одинаковы, они требуют привлечения существенно различных инвестиций. Например, альтернативой рассмотренному является проект, в котором сумма приведенных денежных потоков по периодам составляет 4988 тыс. руб., а стартовые инвестиции 70 тыс.руб. Для сравнения альтернативных проектов в бизнес-планировании используется показатель рентабельность инвестиций
Для первого проекта PI = 8344 + 1107 + 6824 + 8487 / 20000 = 1,25 (1+0,15)1 (1+0,15)2 (1+0,15)3 (1+0,15)4 Для второго проекта PI = åPV = 4988 = 71,3 IC 70 Если PI < 1 проект убыточен Если PI > 1 проект прибыльный Если PI = 1 проект не является ни прибыльным, ни убыточным и следует привлечь дополнительную информацию для оценки проекта. |
