ПОЗНАВАТЕЛЬНОЕ

Оси и плоскости тела человека - Тело человека состоит из определенных топографических частей и участков, в которых расположены органы, мышцы, сосуды, нервы и т.д.

Отёска стен и прирубка косяков - Когда на доме не достаёт окон и дверей, красивое высокое крыльцо ещё только в воображении, приходится подниматься с улицы в дом по трапу.

Дифференциальные уравнения второго порядка (модель рынка с прогнозируемыми ценами) - В простых моделях рынка спрос и предложение обычно полагают зависящими только от текущей цены на товар.

ОЦЕНКА ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Предыдущая 123 4 5 6 7 Следующая

Платежеспособность предприятия является одним из индикаторов его финансового положения и характеризует его возможность (способность) наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои обязательства. При этом различают текущую и перспективную платежеспособность. Текущая платежеспособностьхарактеризуется наличием в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Индикаторами текущей платежеспособности являются наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у хозяйствующего субъекта просроченных долговых обязательств. Перспективная платежеспособностьобеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, что зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

В практике финансового анализа различают внутренний и внешний анализ платежеспособности предприятия. В системе внутреннего анализа прогноз платежеспособности основывается на изучении денежных потоков, а внешний анализ платежеспособности предприятия ориентирован на изучение показателей ликвидности.

В финансовом анализе различают ликвидность активов, ликвидность баланса и ликвидность предприятия. Ликвидность актива характеризуется его способностью трансформации в денежные средства. Степень ликвидности какого-либо актива определяется промежутком времени, который необходим для его возможного превращения в денежную форму. Чем меньше времени требуется для инкассации какого-либо вида актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность балансахарактеризуется возможностью хозяйствующего субъекта обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства и выражается степенью покрытия его долговых обязательств своими активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Таким образом, ликвидность баланса отражает меру согласованности объемов и ликвидности активов с размерами и сроками погашения обязательств. Именно в этом состоит отличие данного понятия от ликвидности активов, определяемой безотносительно к пассиву баланса. Ликвидность предприятия характеризуется наличием платежных средств исключительно из внутренних источников, за счет реализации активов. С другой стороны, организация всегда может привлечь заемные средства, если имеет достаточно прочное финансовое положение, достойный имидж в глазах участников рынка и высокий уровень инвестиционной привлекательности. Отсюда, при оценке ликвидности предприятия следует учитывать его финансовую гибкость, характеризующую его способность использовать заемные средства, увеличивать акционерный капитал, оперативно продавать активы и реагировать на изменения конъюнктуры рынка.

Таким образом, исходя из вышеизложенного, можно утверждать, что уровень платежеспособности хозяйствующего субъекта определяется ликвидностью его баланса. Ликвидность баланса характеризуется как текущим состоянием расчетов, так и их перспективным состоянием. Вместе с тем, предприятие может оказаться вполне платежеспособным по состоянию на какую-либо отчетную дату, но иметь неблагоприятные прогнозы в будущем, и наоборот.

Ликвидность и платежеспособность предприятия могут быть оценены с помощью ряда абсолютных и относительных показателей. Так, одним из основных абсолютных показателей такой оценки является величина собственных оборотных активов (оборотный капитал ):

, (9.1)

где - оборотные (текущие) активы предприятия, руб.;

- краткосрочные обязательства предприятия, руб.

Экономический смысл показателя сводится к тому, что после расчетов предприятия по краткосрочным обязательствам в его распоряжении все-таки остается некоторая сумма оборотных активов, что характеризует его финансовую устойчивость и свободу маневра.

Для сравнения степени ликвидности баланса организаций разного размера, мощности необходимо использовать относительные показатели – коэффициенты ликвидности.

Анализ ликвидности баланса с помощью коэффициентов ликвидности заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке увеличения ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке убывания этих сроков.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия подразделяются на следующие основные группы:

· наиболее ликвидные активы ( ) – денежные средства и краткосрочные финансовые вложение, обладающие абсолютной ликвидностью;

· быстро реализуемые активы ( ) – дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев, НДС по приобретенным ценностям, товары отгруженные, ликвидность которых зависит от своевременности отгрузки, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в коммерческих банках, форм расчетов, спроса на продукцию и платежеспособности покупателей, конкурентоспособности продукции и т.п.;

· медленно реализуемые активы ( ) – производственные запасы и затраты (кроме расходов будущих периодов), для трансформации которых в денежную наличность требуется значительно больший срок;

· труднореализуемые активы ( ) – нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев;

· неликвидные активы ( ) – безнадежная дебиторская задолженность, неходовые материальные ценности, расходы будущих периодов.

Пассивы баланса хозяйствующего субъекта группируются по степени срочности их оплаты (погашения):

· наиболее срочные обязательства ( ) – кредиторская задолженность, а также ссуды, сроки возврата которых наступили, они должны быть погашены в течение текущего месяца;

· краткосрочные обязательства ( ) – краткосрочные кредиты и краткосрочные заемные средства;

· долгосрочные пассивы ( ) – долгосрочные кредиты и долгосрочные заемные средства;

· постоянные пассивы ( ) – уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, фонды накопления, фонды социальной сферы, целевые финансирование и поступления, нераспределенная прибыль, которые постоянно находятся в распоряжении хозяйствующего субъекта;

· доходы будущих периодов ( ), которые предполагается получить в перспективе.

Для оценки ликвидности баланса предприятия производят сопоставления итогов указанных групп , , , , , , , , , . Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:

; (9.2)

; (9.3)

; (9.4)

; (9.5)

. (9.6)

Очевидно, что выполнение первых трех соотношений с необходимостью влечет выполнение четвертого и пятого неравенства, поэтому с практической точки зрения существенным является сопоставление итоговых значений первых трех групп по активу ( , , ) и по пассиву ( , , ). Четвертое неравенство, выраженное формулой (9.5), также имеет глубокий экономический смысл. Его выполнение свидетельствует о соблюдении необходимого условия финансовой устойчивости организации, наличии собственных оборотных средств (абсолютный показатель ликвидности предприятия).

Используя принятые обозначения можно представить формулу (9.1) в следующем виде:

. (9.7)

В тех случаях, когда одно или несколько неравенств (9.2) – (9.6) имеют противоположный знак, считается, что ликвидность баланса в большей или в меньшей степени отличается от абсолютной ликвидности. При этом недостаток средств по одной группе активов может компенсироваться их избытком по другой группе активов лишь по стоимости. В реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидных активов.

Ликвидность баланса можно оценить с помощью коэффициентов ликвидности, которые достаточно характеризуют степень устойчивости финансового состояния и кредитоспособности (платежеспособности) предприятия. Для оценки ликвидности баланса можно использовать следующие показатели (коэффициенты) ликвидности:

· коэффициент абсолютной ликвидности;

· коэффициент критической ликвидности;

· коэффициент текущей ликвидности;

· коэффициент общей платежеспособности.

Показатель (коэффициент) абсолютной ликвидности для некоторого отчетного периода рассчитывается по формуле

(9.8)

где – коэффициент абсолютной ликвидности, руб./руб.;

– сумма наиболее ликвидных активов, руб.;

– сумма наиболее срочных обязательств, руб.;

– сумма краткосрочных обязательств, руб.

Сумму наиболее ликвидных активов, наиболее срочных обязательств и краткосрочных обязательств легко установить по данным баланса. Собственно коэффициент абсолютной ликвидности показывает, сколько рублей наиболее ликвидных активов ( ) приходится на 1 рубль наиболее срочных обязательств ( + ). Таким образом, коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время.

Согласно практическим данным показатель абсолютной ликвидности имеет следующее нормальное ограничение:

(9.9)

Другими словами, платежеспособное предприятие должно иметь степень покрытия текущих обязательств высоколиквидными активами не менее чем на 20-50 %.

Коэффициент критической ликвидности (или промежуточный коэффициент покрытия) рассчитывается по формуле

(9.10)

где – коэффициент критической ликвидности, руб./руб.;

– сумма быстрореализуемых активов, руб.

Сумму быстро реализуемых активов по итогам отчетного периода можно установить по данным баланса. Собственно коэффициент критической ликвидности показывает, сколько рублей наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов ( + ) приходится на 1 рубль наиболее срочных обязательств и краткосрочных обязательств ( + ). Этот показатель отражает платежные возможности хозяйствующего субъекта при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Показатель критической ликвидности имеет следующее нормальное ограничение:

(9.11)

Коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия) для некоторого отчетного периода деятельности предприятия рассчитывается по формуле

(9.12)

где – коэффициент текущей ликвидности, руб./руб.;

– сумма медленно реализуемых активов, руб.

Сумму медленно реализуемых активов в некотором отчетном периоде можно установить по данным баланса. Однако, как правило, использование долгосрочных финансовых вложений в дипломных работах студентов встречается весьма редко. Чаще всего сумма медленно реализуемых активов определяется по размеру производственных затрат и запасов. В таких случаях числитель формулы (9.12) представляет собой сумму текущих (оборотных) активов . Учитывая вышесказанное, формула (9.12) может быть представлена в виде

(9.13)

Собственно коэффициент текущей ликвидности показывает, сколько рублей текущих активов и долгосрочных финансовых вложений приходится на 1 рубль наиболее срочных обязательств и краткосрочных обязательств ( + ). Коэффициент показывает платежные возможности хозяйствующего субъекта при условии своевременных расчетов с дебиторами и ритмичной реализации готовой продукции, с учетом возможной продажи производственных запасов в случае нужды. Показатель текущей ликвидности имеет следующее нормальное ограничение:

(9.14)

Это означает, что если какой-либо организации, даже в благоприятной ситуации, придется в короткий срок погасить всю свою краткосрочную задолженность, то эти платежи затронут лишь половину текущих активов. Следовательно, бесперебойность производства вполне может быть обеспечена.

Таким образом, коэффициенты ликвидности являются ориентировочными индикаторами финансового положения и платежеспособности предприятий. При этом каждый коэффициент отражает определенную сторону финансового состояния организации. Так, коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность в некотором отчетном периоде на дату составления баланса. Коэффициент критической ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности периода обращения дебиторской задолженности. Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности операционного цикла.

Различные показатели (коэффициенты) ликвидности дают не только разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния предприятия, но и отвечают интересам внешних пользователей аналитической информации.

Например, для поставщиков сырья и материалов наибольший интерес представляет коэффициент абсолютной ликвидности , который определяет будущий период обращения кредиторской задолженности и своевременность расчетов за поставки. Коммерческий банк, кредитующий данную организацию, больше внимания уделяет коэффициенту критической ликвидности , характеризующему устойчивость пополнения денежных запасов. Покупатели и держатели акций и облигаций данной организации предпочитают оценивать ее финансовую устойчивость по коэффициенту текущей ликвидности , который наиболее полно характеризует надежность и доходность указанных ценных бумаг.

В рамках финансовой оценки положения предприятия часто используется показатель (коэффициент) общей платежеспособности, размер которого для некоторого отчетного периода может быть определен по формуле

, (9.15)

где – коэффициент общей платежеспособности, руб./руб.;

– общая задолженность организации (долгосрочные

и краткосрочные обязательства), руб.;

– сумма (итог, валюта) активов баланса, руб.

В свою очередь

; (9.16)

, (9.17)

где – долгосрочные обязательства, руб.

Сумму долгосрочных обязательств в некотором отчетном периоде можно определить по данным баланса.

С учетом выражений (9.16) и (9.17) формулу (9.15) можно представить в ином виде:

. (9.18)

Собственно коэффициент общей платежеспособности показывает, сколько рублей общих обязательств организации ( + + ) приходится на один рубль ее активов. Этот коэффициент определяет ту долю активов, которая создана за счет заемных средств, и характеризует уровень финансового риска.

Значение коэффициента определяется выбором между относительно более низкой стоимостью кредитов (займов) и риском, связанным с выполнением обязательств по обслуживанию внешней задолженности, не допускающей отсрочки платежей. Здесь имеет место «эффект финансового рычага»: при увеличении общей задолженности ( ) уровень доходности собственного капитала растет (обычно в расчете на одну акцию). Но вместе с тем, такое увеличение снижает маневренность хозяйствующего субъекта с точки зрения привлечения каких-либо дополнительных ресурсов.

Показатель маневренности собственных оборотных средств предприятия характеризует ту часть его собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств (т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность):

. (9.18)

Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно изменяется в пределах от 0 до 1, хотя теоретически возможны и другие варианты. При прочих равных условиях рост показателя рассматривается как положительная тенденция в динамике. Вместе с тем, приемлемое значение данного показателя на практике устанавливается самим хозяйствующим субъектом, и, как правило, определяется уровнем ежедневной потребности предприятия в свободных денежных средствах.

Показатель доли собственных оборотных средств в покрытии производственных запасов предприятия характеризует ту часть стоимости запасов и затрат , которая покрывается его собственными оборотными средствами:

, (9.19)

где - сумма быстрореализуемых активов за вычетом дебитор-

ской задолженности, руб.

Показатель имеет большое значение в анализе финансового состояния торговых организаций. При этом традиционно рекомендуемая нижняя граница указанного показателя составляет 0,5 руб./руб. Экономическая интерпретация данного ограничителя также достаточно очевидна: коммерческие банки могут предоставлять льготное кредитование по текущим операциям лишь тем фирмам, в которых не менее половины стоимости запасов и вложений в незавершенное производство покрывается собственными средствами (без учета дебиторской задолженности).

Указанное льготное кредитование может быть реализовано путем открытия специального ссудного счета, с которого оплачиваются счета поставщиков и на который одновременно зачисляются поступления от продажи товаров. В том случае, когда у предприятия на спецссудном счете нет средств, оплата счетов поставщиков производится за счет коммерческого банка, который кредитует торговую фирму по системе овердрафта. Вместе с тем, приведенное ограничение показателя в размере 0,5 руб./руб. является ориентировочным, и его конкретная величина сегодня, как правило, все-таки определяется условиями кредитного договора на основе анализа ситуации.

Предыдущая 123 4 5 6 7 Следующая