ПОЗНАВАТЕЛЬНОЕ

Оси и плоскости тела человека - Тело человека состоит из определенных топографических частей и участков, в которых расположены органы, мышцы, сосуды, нервы и т.д.

Отёска стен и прирубка косяков - Когда на доме не достаёт окон и дверей, красивое высокое крыльцо ещё только в воображении, приходится подниматься с улицы в дом по трапу.

Дифференциальные уравнения второго порядка (модель рынка с прогнозируемыми ценами) - В простых моделях рынка спрос и предложение обычно полагают зависящими только от текущей цены на товар.

Краткосрочные финансовые инструменты

Тема 6. Общая характеристика рынка производных финансовых инструментов

1. Краткосрочные финансовые инструменты

2. Конвертируемые ценные бумаги

3. Производные ценные бумаги

Термины

1. Сберегательный (депозитный) сертификат — является ценной бумагой, удостоверяющей сумму вклада, внесённого в кредитную организацию, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в кредитной организации, выдавшей сертификат, или в любом её филиале.

2. Биржевая облигация — эмиссионная ценная бумага, сроком до 3 лет. Эмитентом является хозяйственное общество, государственная корпорация или международная финансовая организация, акции или облигации, которых включены в листинг фондовой биржи.

3. Вексель представляет собой абстрактное, ничем не обусловленное долговое обязательство, которое даёт право владельцу на требование обозначенной на векселе денежной суммы с лица, выдавшего или акцептовавшего вексель.

4. Индоссамент –передаточная надписьс помощью, которой держатель векселя может передать вексель другому лицу.

5. Аваль — это поручительство по векселю в виде особой гарантийной записи.

6. Производные ценные бумаги — это ценные бумаги, которые не создают каких-либо имущественных претензий к эмитенту, а дают право на приобретение определённого количества выпускаемых ценных бумаг.

7. Варрантом (warrant) или ордером называется ценная бумага, которая даёт право приобрести акцию нового выпуска.

8. Опцион на покупку (опцион «кол» - «call») - даёт держателю право купить определённое количество ценных бумаг по оговорённому курсу в течение определённого периода времени.

9. Опцион на продажу (опцион «пут» — «put») даёт держателю возможность продать ценные бумаги по установленному курсу в определённый период времени.

10. Фьючерсный контракт (заключение сделки на срок) означает, что исполнение продавцом и покупателем своих обязательств осуществляется в какой-то определённый момент в будущем. При этом продавец сохраняет свои обязательства до момента исполнения сделки. Покупатель же в этом случае имеет возможность либо получить купленный товар в день совершения сделки, либо продать имеющийся у него контракт другому лицу.

Краткосрочные финансовые инструменты

Депозитные сертификаты приобретаются как финансовыми, так и нефинансовыми фирмами и имеют обширный вторичный рынок. Они являются менее надёжными инструментами, чем государственные облигации, поэтому должны иметь более высокий уровень доходности.

В России получили распространение два вида сертификатов: депозитные – для юридических лиц и сберегательные – для физических лиц. Правила выпуска и обращения сертификатов определяются в письме Центробанка РФ от 10 февраля 1992 г. № 14-3-20 в ред. Указаний ЦБ РФ от 31 августа 1998 г. № 333-У, от 29 ноября 2000 г. № 857-У.

«Сберегательный (депозитный) сертификат, — отмечается в указанном документе, — является ценной бумагой, удостоверяющей сумму вклада, внесённого в кредитную организацию, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в кредитной организации, выдавшей сертификат, или в любом её филиале».

Сертификаты могут выпускаться как в разовом порядке, так и сериями. Они могут быть именными или на предъявителя. Выпускаться сертификаты могут только в валюте Российской Федерации. Сертификат нельзя использовать в качестве расчётного или платёжного средства за проданные товары или оказанные услуги. Владельцами сертификатов могут быть резиденты и нерезиденты Российской Федерации в соответствии с действующим законодательством и нормативными актами Банка России. Сертификаты
должны быть срочными.

Процентные ставки по сертификатам устанавливаются уполномоченным органом кредитной организации. Выплата процентов по сертификату осуществляется одновременно с погашением сертификата при его предъявлении. При этом проценты по первоначально установленной при выдаче сертификата ставке, причитающиеся владельцу по истечении срока обращения, выплачиваются кредитной организацией независимо от времени приобретения сертификата. Эмитент сертификата (кредитная организация) не может в одностороннем порядке изменить обусловленную в сертификате ставку процентов, установленную при выдаче сертификата.

В соответствии с законодательством сертификат может быть предъявлен к оплате досрочно. В этом случае кредитная организация выплачивает сумму вклада и проценты, выплачиваемые по вкладам до востребования, если условиями сертификата не установлен иной размер процентов.

Биржевая облигация — эмиссионная ценная бумага, сроком до 3 лет. Эмитентом является хозяйственное общество, государственная корпорация или международная финансовая организация, акции или облигации, которых включены в листинг фондовой биржи. Эмиссия этих облигаций осуществляется без государственной регистрации их выпуска, без регистрации проспекта облигаций и без государственной регистрации отчёта об итогах их выпуска при одновременном выполнении следующих условий:

1) размещение облигаций осуществляется путём открытой подписки на фондовой бирже;

2) эмитент облигаций существует не менее трёх лет и имеет утверждённую годовую бухгалтерскую отчётность за два завершённых финансовых года;

3) облигации дают их владельцам только право на получение номинальной стоимости либо номинальной стоимости и фиксированного процента от номинальной стоимости;

4) облигации выпускаются в документарной форме на предъявителя с обязательным централизованным хранением их сертификатов в депозитарии, который осуществляет депозитарные операции по итогам сделок с ценными бумагами;

5) оплата облигаций при их размещении, а также выплата номинальной стоимости и процентов по облигациям может осуществляться только денежными средствами.

Вексельпредставляет собой абстрактное, ничем не обусловленное долговое обязательство, которое даёт право владельцу на требование обозначенной на векселе денежной суммы с лица, выдавшего или акцептовавшего вексель.

Векселя могут быть простые и переводные. В случае с простым векселем векселедатель одновременно является и плательщиком. При выпуске переводного векселя (тратты) векселедатель указывает наименование плательщика, а также наименование того, кому или по приказу кого должен быть совершён платёж. Плательщик, указанный в переводном векселе, должен акцептовать вексель, то есть поставить на нем свою подпись и тем самым принять на себя обязательство оплатить вексель при наступлении указанного срока.

Векселедатель простого векселя и акцептант переводного векселя являются главными должниками по векселю и несут ответственность за оплату векселя в срок.

Держатель векселя может передать вексель другому лицу с помощью передаточной надписи, называемой индоссамент. Передаточная надпись делается на обороте векселя или на добавочном листе. При этом лицо,
производящее передаточную надпись, называется индоссантом, а лицо, которому адресуется вексель, называется индоссатом. Индоссамент может не содержать указания лица, в пользу, которою он сделан. Это так называемый бланковый индоссамент. Векселедержатель бланкового индоссамента может заполнить бланк своим именем, именем другого лица или передать вексель третьему лицу без индоссамента. Бланковый индоссамент по существу означаем передачу векселя на предъявителя.

За платёж по векселю может быть дано поручительство третьим лицом – авалистом. Аваль — это поручительство по векселю в виде особой гарантийной записи.

Переводной вексель должен содержать:

1) наименование «вексель», включённое в самый текст документа и выраженный на том языке, на котором этот документ составлен;

2) простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определённую сумму денег;

3) наименование того, кто должен платить (плательщика);

4) указание срока платежа;

5) указание места, в котором должен быть совершён платёж;

6) наименование того, кому или по приказу кого должен быть совершён платёж;

7) указание даты и места составления векселя;

8) подпись того, кто выдаст вексель (векселедателя).

Отличие текста простого векселя от переводного заключается в том, что, во-первых, пункт 2 простого векселя содержит простое и ничем не обусловленное обещание уплатить определённую сумму (а не предложение уплатить эту сумму, как в переводном векселе). Во-вторых, в простом векселе в тексте векселя отсутствует пункт 3, так как в случае выдачи простого векселя плательщиком является векселедатель.

В зависимости от того, для обслуживания каких операций выпускаются векселя, их можно разделить на товарные и финансовые.

Товарный вексель выступает по существу как форма коммерческого кредита, который предоставляется одним предпринимателем другому. Представим себе, что у покупателя нет наличных денег для оплаты покупаемого товара. Тогда покупатель с согласия продавца выдаёт последнему вексель на величину стоимости товара и процентов за отсрочку платежа, что фиксируется единой суммой. Получив товар, покупатель использует его по назначению. Продавец товара, получив вексель, может хранить его у себя до наступления срока платежа, либо учесть его в банке и получить денежные средства, либо расплатиться векселем при совершении какой-либо коммерческой сделки, передав его по индоссаменту. Новый держатель векселя,
в свою очередь, также может передать его по индоссаменту. Чем выше кредитный рейтинг векселедателя, плательщика, а также чем больше на векселе передаточных надписей, тем больше степень доверия к такому векселю. В таком виде вексель выступает не только как орудие кредита, но и как средство платежа – заменителя наличных денег.

Финансовые векселя эмитируются банком и другими кредитно-финансовыми институтами, а иногда и нефинансовыми фирмами. По существу, векселедатель при этом занимает деньги у векселедержателя на определённый срок и под определённые проценты.

Вексельное обращение не исключает возможности появления фиктивных векселей. Механизм их появления выглядит следующим образом. Предположим, имеются два предпринимателя А и Б, каждый из которых испытывает потребность в наличных деньгах, но по некоторым причинам они не могут воспользоваться банковским кредитом. Тогда А и Б выставляют друг на друга простые векселя, например, на сумму 100 млн. руб. со сроком на 4 месяца. По первому векселю А является векселедателем (плательщиком), Б – векселедержателем. По второму векселю Б является векселедателем (и плательщиком), А – векселедержателем. Получив вексель от Б, А учитывает его в банке № 1 и получает от банка сумму, например, 70 млн. руб. В свою очередь, Б учитывает вексель, выданный ему А, в другом банке и также получает сумму 70 млн. руб. В конце четвёртого месяца перед наступлением срока платежа по векселям № 1 и № 2 предприниматели А и Б выставляют друг на друга новые векселя, каждый на сумму, например, 130 млн. руб. и учитывают их в банках № 3 и № 4. Получив за каждый вексель по 100 млн руб., А и Б погашают ранее выставленные векселя, находящиеся в банках № 1 и № 2. С помощью такой операции предприниматели А и Б, по существу, получают доступ к банковскому кредиту.