 ПОЗНАВАТЕЛЬНОЕ Сила воли ведет к действию, а позитивные действия формируют позитивное отношение Как определить диапазон голоса - ваш вокал Игровые автоматы с быстрым выводом Как самому избавиться от обидчивости Противоречивые взгляды на качества, присущие мужчинам Вкуснейший "Салат из свеклы с чесноком" Натюрморт и его изобразительные возможности Применение, как принимать мумие? Мумие для волос, лица, при переломах, при кровотечении и т.д. Как научиться брать на себя ответственность Зачем нужны границы в отношениях с детьми? Световозвращающие элементы на детской одежде Как победить свой возраст? Восемь уникальных способов, которые помогут достичь долголетия Классификация ожирения по ИМТ (ВОЗ) Глава 3. Завет мужчины с женщиной
Оси и плоскости тела человека - Тело человека состоит из определенных топографических частей и участков, в которых расположены органы, мышцы, сосуды, нервы и т.д.
| Премиальные баллы за подготовку реферата определяются как сумма набранных баллов по совокупности всех предложенных для его оценивания критериев.
Тренажер для самодиагностики освоения отдельных разделов и/или тем дисциплины представляет собой практический материал для самоконтроля студента с целью закрепления полученных знаний и умений по дисциплине, что очень эффективно в рамках текущего контроля студентов. Студент может самостоятельно оценить выполнение заданий тренажера по бинарной шкале «правильно-неправильно» с помощью ответов, приведенных к заданиям тренажера. Контрольная работа №1 «Оценка государственных ценных бумаг» Вариант 1 Задача 1. Банк имеет пакет ГКО трехмесячного обращения на сумму 5 тыс. руб. с выплатой ежемесячного дохода из расчета 24% годовых и пакет ГКО шестимесячного обращения на сумму 7 тыс. руб. с доходом 28% годовых. Рассчитать общий доход банка по окончании срока действия обоих пакетов, если учесть, что ставка налогообложения по таким ценным бумагам льготная и составляет 6% годовых. Задача 3. ГКО со сроком обращения 6 месяцев размешается по цене 80% годовых. По какой цене имеет смысл приобрести на вторичном рынке ГКО, погашаемые через 2 месяца, чтобы годовая доходность по обеим облигациям была одинакова?
Примеры решения задач Пример 1. Дилер приобретает 6-месячные государственные краткосрочные обязательства (ГКО) по цене 94 % на первичном аукционе на весь срок обращения. Налог на доход по государственным дисконтным обязательствам составляет 15 %. Определить доходность от вложений в ГКО для дилера. Решение:
Пример 2. Дилер приобретает на вторичном рынке государственную краткосрочную облигацию по цене 96,79 % от номинала (за 180 дней до погашения) и затем, через 30 дней, продает ее по курсу 97,83 %. Определить доходность, полученную от операции на вторичном рынке. Решение:
Пример 3. Облигация федерального займа с переменным купоном была приобретена юридическим лицом по цене 93,77 % (с учетом накопленного купонного дохода) за 86 дней до погашения. Длительность последнего купонного периода составляет 92 дня. Размер последнего купона по облигации (в годовых процентах) составил 15 %. Определить доходность облигации федерального займа к погашению с учетом налогообложения. Решение: 1. Определим накопленный купонный доход (НКД) за один день:
2. Теоретическая стоимость облигации за 86 дней до погашения составит:
3. Определим доходность облигации к погашению с учетом налогообложения:
Пример 4.Рассмотрим предыдущий пример с той лишь разницей, что инвестор (юридическое лицо) продал облигацию федерального займа с переменным купоном спустя 12 дней после покупки по цене 94,3 % без учета НКД. Решение: Определим доходность от операции купли-продажи:
Задание 1. Инвестор приобрел ГКО сроком обращения 6 месяцев на 120-й день периода обращения по цене 92%. Определить доходность облигации к погашению. Задание 2 Облигация федерального займа с постоянным купонным доходом была приобретена юридическим лицом за 67 дней до своего погашения по цене 101% (с учетом накопленного купонного дохода). Длительность последнего купонного периода составляет 94 дня. Размер купона 17% годовых. Определите сумму налогов, которую заплатит инвестор (юридическое лицо) при погашении. Задание 3 Инвестор приобрел опцион на продажу с ценой исполнения 25 руб. Премия составила 3 руб. На момент исполнения опциона курс акции составил 27 руб. Определите, прибыль или убыток получил инвестор. Задание 4. ГКО сроком обращения 92 дня приобретена инвестором на 26-й день периода обращения с дисконтом 23% и продана на 68-й день по цене 91%. Определить доходность операции инвестора. ОТВЕТЫ к заданиям тренажера Задание 1. Для определения доходности облигаций к погашению воспользуемся формулой простых процентов. 100 = Рb∙(1 + Rb∙nb/365).
Тогда доходность операции для покупателя
Rb = ((100 – 92)/92)∙(365/62) = 0,512. Доходность облигации к погашению составляет 51,2% годовых. продажи и ценой покупки фьючерса: (46,5–45,2) ∙ 2000 = 2600. Задание 2 Определим цену облигации к моменту погашения по формуле простых процентов: РК = N∙(1 + t∙R/365), Где t – длительность купона, R – размер купона, N – номинальная цена облигации. Тогда процентный доход составит: NPV = PK – N = N∙ t∙R/365 = 100∙94∙0,17/365 = 4,378 Налог на процентный доход составит: NPV∙q = 4,378∙q1, где q1 – ставка купонного налога. Определим прибыль юридического лица: D = PK – Pb = 104 – 101 = 3, Где Pb – цена покупки облигации. Тогда величина налога на прибыль: D∙q2 = 3∙q2, где q2 – величина налога на прибыль. Задание 3 Так как инвестор приобрел опцион пут, а к моменту исполнения рыночная цена акции повысилась S = 27 > K = 25, то никто не будет покупать право на продажу акции по цене ниже рыночной. Значит, инвестор останется в убытке и его убыток равен величине премии, за которую он приобрел опцион на продажу, т. е. 3 руб. Задание 4
Тогда доходность операции для инвестора
|
%=10,48 %.
%=11,2 %.
р.
р.
%=35,84 %.
%=26,63 %.
= 92% - цена покупки облигаций инвестором-покупателем на вторичном рынке;
- количество дней, оставшихся до погашения облигаций, купленных на вторичном рынке; nb = N – na = 182 – 120 = 62 дня.
определяется по формуле:
,
и 
- соответственно цена первоначальной покупки (bid price) и цена продажи (ask price) облигаций инвестором-продавцом на вторичном рынке;
= 68 – 26 = 42 - количество дней, в течение которых продавец владеет ими с момента покупки;
= 100 – 23 = 77% - цена покупки облигаций инвестором-покупателем на вторичном рынке;
определяется по формуле:
= ((91 – 77)/77)∙(365/ 42) = 1,58 или 158% годовых.